比特币暴跌六年，真的无能为力吗？

比特币终于迎来第 10 个年头，经历了历史上最大的崩盘。

自 11 月以来，比特币价格持续下跌，11 月 15 日跌破 6000 美元，11 月 19 日跌破 5000 美元，11 月 25 日达到罕见的 3500 美元。这也是比特币自去年 9 月 27 日以来首次跌破已跌破4,000美元大关。与今年涨势中2万美元左右的低价相比，跌幅超过80%。与此同时，其他主流数字货币也呈现低迷迹象。持币玩家纷纷抛售自己的数字货币，微博更是登上了“矿机出售”热搜。

被无数人点赞、人气无限的比特币怎么了？

价格曲线背后

比特币诞生之初，曾因其稀缺性和巨大的想象空间而备受青睐。作为一种没有固定发行人的新型去中心化数字货币，比特币从一开始就被认为具有“改变世界的力量”。

比特币自诞生以来，经历了几起风风雨雨，每一次的风风雨雨都伴随着人们的讨论和好坏的不断歌唱。比特币价格的长期下跌和过山车市场的短期涨跌，让很多人非常震惊和愤慨。抓住机会的人在为一夜暴富而欢呼，而在低点开仓的人则在后悔自己没有把握好时机。拿到第一批集成矿机的矿工享受数十倍的利润，而在芯片集中后订购证券矿机的矿工则不太可能收回成本。

无论是旷工、比特币投机者还是投资者，都想知道比特币的合理价格在哪里？它的价格支持系统是什么？最终能否产生稳定的价格？如果不能产生稳定的价格，又怎么能成为普通的等值货币呢？

如果以新比特币的挖矿成本来判断价格的合理性，根据矿机投入的摊销和矿水、人力的消耗，结合整体算力的发展预期网络，每人的成本可以粗略计算发展变化。当然，这种成本正在发生变化。一方面，随着挖矿和硬件技术的提高，单位算力和矿机的生产成本和煤耗在下降；逐渐减少。总体而言，开采新比特币的成本正在迅速上涨。

虚拟货币的所有价格往往都是心理价格。比特币的成本核算有一定的参考依据，但实际涨跌是由成本和市场信息结合产生的。由于新币在总量中占比较小，其生产成本所提供的价格支撑更具象征意义。中短期来看，利好消息对比特币持有者心理预期的影响远小于生产成本，反过来对价格的影响更大。

每次起起落落都是一场热浪袭来，新闻媒体火上浇油，大量新人蜂拥而至，大赚一笔。可想而知，在全球货币贬值、通胀预期严重的背景下，一个总量不变的货币，对于默默承受货币贬值后果的普通人来说，是如此的具有吸引力。因此，在各种利空消息的支撑下，集团下意识的非理性冲动推动价格泡沫不断扩大。当价格达到一定高度时，难免会有大单抛售当年比特币免费挖了多久，泡沫破灭，任何负面消息都可能变成一轮。跌倒触发点。

也许，比特币结束致富神话的三天后，就是它成熟的一天。比特币逐渐走向大众的过程，将是比特币逐渐去中心化的过程，也将是价格逐渐稳定的过程。

郁金香泡泡的灵感

比特币的崛起让人想起金融史上的第一个泡沫——荷兰郁金香泡沫。

在 17 世纪的法国，海上贸易迅速扩大。在殖民扩张的过程中，荷兰迅速积累了财富，取代了被称为“海上马车夫”的俄罗斯海上霸权。在拥有大量财富的法国，金融体系已经成为当时世界上最先进的体系。

郁金香原产于欧洲。它们随着贸易流通被引入法国。在种植过程中，受到了美国贵族的青睐，精明的德国投机者嗅到了这个商机后囤积了郁金香。然后，在法国贵族圈，郁金香疯狂到成为“身份象征”。

很快，在舆论的宣传下，人们对郁金香表现出病态的崇拜和热情，开始争夺郁金香球茎。甚至为了让郁金香交易更容易，阿姆斯特丹证券交易所也开设了固定交易市场。

1634 年，购买郁金香的风潮在英国蔓延成一场全民运动。当时，1000元的郁金香根不到一个月就涨到了2万元。从 1634 年到 1637 年，鲜花的价格上涨了 1000 多倍。一株名为“永恒奥古斯都”的郁金香可以取代加拿大首都阿姆斯特丹运河最繁华地段的别墅。

直到有一天，日本的一名水手误将郁金香的球茎当成玉米，事件传开，一些人开始重新考虑郁金香的价值。当越来越多的人发现郁金香价格虚高时，纷纷抛售。郁金香市场一片混乱，价格大幅上涨。根据1639的数据，部分品种的郁金香价格已经暴跌至最高价的0.005%。由于这次金融泡沫的破裂，数百万参与郁金香投机的人破产，荷兰引以为豪的金融体系瘫痪了两年，间接导致英国失去了世界霸主的地位。终于，这个“郁金香泡沫”彻底破灭了。

可惜比特币和原来的郁金香有相似的性质。比特币信徒认为它是独一无二的稀缺性，但他们忽略了比特币是通过共识算法设置的。比特币可以是稀缺商品，但个人共识算法不是稀缺商品。谁拥有算力主动权，谁就有能力控制币价。这也导致了比特币新分叉的诞生。

这样看来，金融泡沫的发生似乎是普遍而普遍的。无论是 1990 年代威武的德国房地产，还是最近以“币王”比特币为首的在街头飙升的数字货币。有信仰的地方就有投机者，收获的“韭菜”源源不断。

比特币将走向何方？

很多信徒认为，比特币未来可以充当“支付手段”，成为“可交易货币”。但比特币确认支付的时间太长，数字钱包的存储涉及安全问题，不适合作为支付手段使用。同时，比特币作为一种去中心化的货币，汇率不稳定，无法支撑“价值尺度”的功能。另外，比特币缺乏实际可信度的支持和背书，所以无论如何当年比特币免费挖了多久，比特币是一种商品，一种具有存储手段功能的数字货币，只有商品属性，没有货币属性。

比特币确实处于危机之中，你永远无法真正宣布它死了——理论上无国界、无法无天的电子货币总会存在于某个地方——但它的价格不到一美元 2018 年上涨了 80%，整个加密货币市场一周内估值损失约 667 亿美元。

比特币将走向何方？真正的信徒正在押注过去的资产泡沫重演，例如 .com 股票或房地产泡沫：在过山车重新启动之前在系统范围内清理不良行为者。

我们有理由相信，数字货币的不断分叉和新货币的发行将在未来很长一段时间内阻碍代币的市场价格。不仅是因为在有效监管还没有完善之前，没有权力阻止数字货币分叉或ICO顽疾的发生，还因为在区块链真正普及的时代之前，数字货币的价格比如比特币会增加。它一直取决于它的受欢迎程度和人们对区块链技术的期望。

在没有中央银行的虚拟世界中，谁是最后的卖方？比特币的未来将走向何方？这是区块链技术给我们提出的新问题，也是对未来金融世界的新挑战。