比特币暴涨和黄金创历史新高背后的奥秘是什么？

是什么让比特币像穿云的箭头一样突破 11,000 美元？

编者按：本文由创业邦授权专栏作者深潮科技流发表，版权归原作者宋晓万所有。

期待已久的开始，比特币终于达到了 11,000 美元。与此同时，黄金、白银等贵金属也屡创新高。

“黄金”和“比特币牛市”先后登上微博热搜，热搜：比特币牛市真的要来了吗？你还能买黄金吗？

是的，距离比特币上次突破 11,000 美元已经一年了。

过去一年比特币靠什么涨那么高，比特币虽然经历了“312”跌破4000美元，但大部分时间都在9000-10000美元之间来回摆动，甚至被冠以“稳定币”之称。

是什么让比特币像穿云的箭头一样突破 11,000 美元？让金价创九年新高？抛开层层云雾，本文将分析比特币和黄金暴涨下的四种逻辑：

比特币被美国联邦法院定义为货币，是它暴涨的原因吗？

DeFi带来的财富效应导致以太坊暴涨，进而刺激比特币价格上涨；

比特币实际上是美联储放水和美元疲软的受益者；

经济陷入滞胀，但资产价格大幅上涨。警惕滞胀风险。

比特币成为美国货币？

几天前，美国联邦法院表示，根据华盛顿法律，比特币被定义为一种货币。

华盛顿特区首席法官 Beryl A. Howell 说：“货币通常意味着一种交换媒介、一种支付方式或一种价值储存手段，而比特币就是这样一种东西。”

有人说，这意味着比特币已经被官方承认为合法的“身份证”，所以币价暴涨。

但事实上，在美国大部分州，比特币被州法律承认为货币，因此从事比特币相关交易需要金融牌照。

“这根本不是什么新鲜事。”安融环球资本创始人蔡凯龙写道，华盛顿特区法官刚刚重申，比特币是州法律规定的货币，是美国知名的数字货币交易社区。事实。

重申此事是为了对地下比特币交易所的运营商拉里·迪恩·哈蒙提起刑事指控。

根据美国联邦法律要求获得经营货币相关业务的许可证，Harmon 被指控经营未经许可的汇款业务并从事洗钱活动。据称，哈蒙辩称比特币不是“货币”，他的平台不是美国法典下的“汇款业务”，最终被驳回。

很多人认为重申这件事对比特币是好事，但众所周知，这其实对比特币是不利的，这意味着美国对比特币的监管将持续高位。

美国联邦法院将比特币认定为货币，而不是货币。虽然两者都翻译为“货币或金钱”，但Money的含义更为广泛，Currency一般指流通中的法定货币比特币靠什么涨那么高，例如美元。

蔡凯龙介绍，在联邦层面，美联储对数字货币的定性最有发言权。美联储表示，数字货币不是真钱。

总而言之，比特币是货币，但不是流通货币。

因此，比特币获得官方身份证只是部分人的一厢情愿。比特币本轮上涨与近期监管政策关系不大。

DeFi带来的财富效应

比特币真正崛起的原因是什么？

在业内资深人士看来，这一轮比特币大涨的逻辑是DeFi代币的财富效应。

OKEx Research首席研究员William表示，在加密货币市场，DeFi概念是此次上涨的主要推动力，以ETH为首，带动了包括BTC在内的加密货币市场整体上涨。

DeFi 是去中心化金融（Decentralized Finance）的缩写。以 Compound 为首的“流动性挖矿”，带来了 DeFi 代币的暴涨。十倍币和一百倍币的神话吸引了投资者。

在过去的 4 个月里，DeFi 的锁定价值翻了两番，从 10 亿美元增加到 40 亿美元。

目前DeFi主要基于以太坊公链，也就是说ETH是用户进入DeFi的入场券，大部分用户需要锁定以太坊才能参与DeFI投资。

DeFipulse 数据显示，在过去的一个半月里，整个 DeFi 链上锁定的 ETH 数量上升了 60%。

另一个不可忽视的解释是，以太坊的崛起是由于即将到来的 ETH 2.0。近日，以太坊创始人 Vitalik Buterin 也透露，他正在推动 ETH 的 Phase 1 2.0 的实施。

以太坊在过去一周上涨了 35%。比特币涨18.7%，涨幅集中在近三天。

以上数字总结成币圈逻辑，DeFi和ETH2.0带动ETH上涨，ETH上涨刺激比特币暴涨。

但根据 CMC 的数据，整个加密货币市场的 63% 由比特币主导，而以太坊的市值只有 11%。比特币的市值约为以太坊的 6 倍。

“如果只是涨价带动资金入市，没有新人入市，那么以太坊刺激比特币涨价的理由就不太站得住脚了。”有业内人士提出异议。

《橙皮书》认为，DeFi 是这样一个小众细分领域，基本上吸引了 DeFi 行业的创业者和之前玩过 Dapp 和交易过的炒币者。较高的运营和认知门槛，很难吸引圈外用户。

比特币暴涨，DeFi 可能只是一个介绍。比特币暴涨的真正原因可能来自圈外，毕竟有的资金可以轻易动用上千亿美元。

安全！美元进入疲软周期

除了比特币，黄金、白银、美股……几乎所有资产价格都在上涨，屡创新高。

时隔九年，国际金价于7月27日突破1940美元关口，再创历史新高；白银价格也大幅上涨，周一涨幅超过 7%，收于每盎司 2 美元4.@ >50 美元，创下近七年来的收盘新高。

唯一的缺点是这些资产背后的美元。

在交易员麦克看来，美元的疲软周期是各种资产价格上涨的导火索。

7月28日之前，美元指数连续九个交易日下跌。跌破95大关后，盘中一度跌至93.47，进一步刷新近两年低点。

美元大跌，黄金和比特币大涨，都是避险情绪上升的背后因素。总结起来主要有四个原因：

全球疫情加剧，美国疫情反弹；

中美关系紧张加剧，对抗加剧；

反全球化趋势愈演愈烈；选举加剧了不确定性。

据统计，7月28日，美国累计确诊病例超过437万例，死亡人数达到15万，平均每小时新增病例超过2600例，为全球最高。

毫无疑问，疫情的加剧将拖累整个美国经济。投资者预计疫情下美国经济复苏难以跑赢其他国家，选择继续抛售美元。

“美元处于危险之中，”道明证券驻纽约的高级外汇策略师 Mazen Issa 表示。 “美元疲软的心态现在已经根深蒂固。”

除了外部因素的巨大影响外，美元最大的危机来自于自身。美国政府债务高企，美联储不断放水正将美元推入险境，助黄金飙升。

世界上没有新鲜事！

从 2008 年 12 月到 2011 年 6 月，美联储购买了 2.3 万亿美元的美国国债并将借贷成本保持在接近于零的水平以支持经济增长，这帮助推动黄金达到 192 美元的历史新高1.17 美元2011 年 9 月。

数据显示，美国联邦债务规模目前接近 2 美元6.5 万亿美元。作为美债“头号买家”和“接收者”，面对不断攀升的债务规模，美联储推出无限量化宽松模式，印钞机全力支持购债实施计划。

近期，美联储资产负债表略有收缩，但这也是副作用显现的时候，说明市场“钱”充足，流动性充足。但在洪灾初期，疫情愈演愈烈，经济持续低迷，这些资金必须寻求更高收益的配置，以确保不贬值，因此必须寻求全球布局。

黄金已成为金融机构眼中理想的避险资产。

德意志银行首席策略师 Jim Reid 指出，在货币的长期历史中，法定货币将“过世”，而黄金是绝对的货币避险工具。

Reid 得出结论，黄金绝对是一种货币对冲工具。不仅如此，更重要的是，无论下一个货币体系是什么，黄金都是一种过渡性资产。

除了黄金，被认为是“数字黄金”的比特币也成为美联储放水和美元走弱的受益者，而且由于其市值较小，更容易上升。

“公众很难理解比特币这种新型投资产品，因此一直被一些人认为具有与黄金一样的避险功能，并被推广以吸引一些资金进入，并且在一定程度上也促成了比特币价格的上涨，”威廉说。

危险！滞胀开始出现

几乎所有资产价格都在大幅上涨，有些人满眼金光，向往财务自由。有些人看到了危险：流行病危机、经济不景气，甚至是衰退。

为什么资产价格飙升？这是可持续的吗？

这让人想起 1970 年代美国的经济困境——滞胀！

所谓滞胀，是指增长停滞与通货膨胀并存。

根据凯恩斯的经济理论，政府通过扩大支出来刺激经济，虽然会导致通货膨胀，但总能降低失业率，提振经济。这种通货膨胀和失业的反向运动被称为“菲利普斯曲线”。

但在 1970 年代之后，菲利普斯曲线失败了，高通胀与高失业率和低增长并存。

1980年，美国通货膨胀率高达13.55%，GDP增长率为-0.26%。在此期间，人们遭受了失业和通货膨胀的双重打击，凯恩斯主义的刺激政策失败了。

现在，美国经济的滞胀现象再次出现。

摩根士丹利亚洲前主席斯蒂芬罗奇表示，由于美国庞大的预算赤字，美元的崩溃可能是不可避免的。在进口越来越昂贵的外国产品后，通货膨胀率上升，利率陷入负值。 ”

罗奇认为，美国经济甚至可能陷入 1970 年代后期的滞胀。

在分子看来，滞胀是由于货币增长率超过经济增长率造成的。之后，货币政策逐渐失败，弗里德曼提出了那句名言：“无论何时何地，通货膨胀都是一种货币现象。”

全球经济已被洪水淹没。类似的信贷刺激，门槛提高，货币政策的有效性逐渐减弱，形成“放水副作用严重，但又要放水”的恶性循环。

全球经济增长低迷，央行为了避免衰退，不得不维持低利率，甚至负利率，但实体经济的投资收益率却越来越低。

如果生产力没有显着进步，经济发展是由不断扩大的债务驱动的，全球债务规模越来越大，根本停不下来。即使维持目前的 GDP，也需要更多的债务。

高负债，低利率，凭空印出这么多钱，去哪儿了？什么？

毫无疑问，借贷产生的巨额资金选择追逐少量资产，推高资产价格，形成巨大的泡沫，比如美国股市。

谁享受这些资产泡沫带来的红利？答案很明显，有钱人。

银行永远不会给钱，只是锦上添花，他们更愿意以超低利率把钱借给富人。

富人获得低成本资金，然后用这笔钱投资于有可能产生泡沫的资产，如楼市、股市，甚至黄金和比特币。结果，资产价格泡沫扩大。人民财富进一步提高，贫富差距越来越大。

TechFlow 研究员李峰认为，与 1970 年代普遍的物价上涨不同，今天的定向放水让少数人受益，而新的滞胀是“经济停滞，资产泡沫价格膨胀”。

宽松的信贷并没有促进经济增长，没有增加财富创造，更多的是造成了贫富差距的扩大。

通过印钞放水、刺激经济的手段已经走到尽头，二战后延​​续的法币信用体系受到挑战，新冠疫情加速了这一进程。因此，黄金、比特币等超主权资产备受追捧。

“作为普通人，建议对资产进行更合理的配置。长期来看，建议增加中国核心企业的股票，合理配置黄金，比特币作为对冲。”李峰建议，“富人想增值，穷人可以保值。 ”。

无论如何，比特币被称为稳定币的日子暂时结束了。强势上涨和“比特币牛市”的热搜将吸引一波新人入市。

投资有风险，进场需谨慎。按照威廉的说法，比特币的RSI指标（相对强弱指标）现在已经超过了8 0，这表明市场已经进入了超买状态，“如果此时买入比特币，将会面临更大的风险”。

*TechFlow提醒投资者谨防追逐高风险，本文表达的观点不构成任何投资建议。