比特币有什么真正的价值吗？

关于加密货币及其基本原理

——古典经济学理论的应用

（本文首发于闪耀星球公众号）

前言

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金银常换，利益无穷，谁不开心？ （本文仅供科普，不构成投资建议）

丁海之年，美国次贷危机蔓延，给世界带来灾难。然而，这场灾难是全世界共享的。中本聪，不知道他是谁，在第五年发表白皮书，鼓吹比特币的理念，以抵制政府如瀑布一般的增币之旅。

本聪是个天才，精通加密、编程和经济学。他创造的比特币打破了前拜占庭将军和双华研究数字货币的困境，是众多研究的结晶。比特币构思非常巧妙，加上工作量证明，确实是区块链的开创性举措。五子年年末，本聪自己挖出比特币创世区块，后来又在社区里提出同事善待他，但于庚寅却消失不见了。 [1]

一、对数字资产的理解

自2009年诞生以来，以比特币为代表的数字资产已成为全球互联网技术的创新实践。该系列正在迅速发展。那么，对这些数字资产的正确定义可以帮助我们更好地理解它。

比特币

“比特币”的概念可以有多种理解——这就是为什么人们会感到困惑，或者说是难以达成相互理解的根本原因。

首先，比特币是世界上第一个也是迄今为止最成功的区块链应用程序。

其次，比特币是一个世界银行，但它不属于任何权威，它是由一个去中心化的网络组成的。

此外，这个名为比特币的去中心化世界银行发行了一种货币，恰好也被称为“比特币”。有些人更喜欢使用相对谨慎的术语，将货币称为 BTC 而不是“比特币”。

最后，即使在比特币诞生八九年之后，也很少有人意识到比特币（或 BTC）实际上可以理解为一个叫做比特币的去中心化公司。世界银行股票。 [2]

李笑来

以上是李笑来（中国比特币首富）对​​比特币的理解，以下是主流业界的一些看法。

首先，比特币是一种具有一定投资属性的虚拟商品；

其次，比特币是一种点对点支付方式，未来可能会挑战Visa的垄断地位。可能性；

第三，比特币区块链作为底层区块链，为其他公有区块链提供共识解决方案。比特币本身就是使用这个底层区块链的程序。比特币区块链未来可能成为其他区块链应用的基础设施；

第四，比特币是互联网上的一种虚拟货币，具有一定的货币属性，可以在特定的互联网社区中具有一定的支付属性；

第五，比特币是一种类似于黄金的储备资产，因其标准化、拆分、在线传输等特性，在支付效率、存储成本等方面具有很大优势，未来具有巨大优势，未来可能成为“数字黄金”，是价值互联网时代可能替代黄金的全球资产。

目前大多数国家不承认比特币是一种货币，而是将其定义为一种虚拟商品。

在我看来，比特币更像是白皮书中描述的：点对点的电子现金系统。具有去中心化、鲁棒性强的特点。 “去中心化”并不意味着最大的中心被淘汰了——这是不可能的——而是除了过去最大的中心之外，还会有很多很多的小中心，直到最终网络变成一个“分布式结构”。它更像是一个复杂的系统。复杂系统是由大量没有中央控制的组件组成的网络。它通过简单的操作规则产生复杂的集体行为和复杂的信息处理，通过学习和进化产生适应性。十年来，区块链世界的共识不断加强，在区块链网络上产生了许多应用。不同的节点增加了网络的属性，丰富了网络的结构。我们可以通过它的网络规模、熵、算法信息、逻辑深度、热力学深度、计算能力、统计数据、分形维数和层次结构来衡量它的复杂性。

二、加密货币市场的经典经济学分析

首先，只是一篇文字，我想知道一切，而且我力不从心。 ，但作者认为，通过这篇文章，预计会被自动研究，没有出路。

二战前的西方经济理论大致可分为四类。

首先，供求理论表达为数量论比特币有什么实际用处，分为三个流派：

首先是现金交易理论（Cash Transaction Theory/Static Theory），以费舍尔（J.Fisher）、甘莫尔（E.W.Kemmerer）、卡塞尔（G.Cassel）为代表。

第二个是现金平衡理论/动态理论（Cash Balance Theory/Dynamic Theory），代表人物包括A.Marshell、A.C.Pigon、Z.Cannan，早期的凯恩斯（J.M.Keynes）。

动力理论三天，代表人物包括 R.G.Hawtrey 和 J.M.Keynes。

第二，有限效用理论。支持者众多，包括 K.Merger、F.von.Wieser、Eugen Ritter von Böhm-Bawerk、L.von Mises Mises、E.A.哈耶克，W.S. Jevons, A. Aftalion, J.A.熊彼特。

第三，生产成本理论表现为劳动理论。学校包括李嘉图（D.Ricardo）、马克思（K.Marx）。

第四，状态理论/Anrecht 理论/Chartal 理论/唯名论。代表有G.F.Knapp、F.Bendixon、K.Elster等。

以下以现金余额理论为例，从理论上分析加密货币的价格：

现金余额理论认为，支付金额需要一定比例的货币才能生效。

马歇尔在剑桥的追随者发展了他对货币数量论的现金余额研究，其中人们想使用他们的资源（R A 的一部分（k））作为货币（M）持有，P 是钱（即我们通常认为的价格水平的倒数）。

在数字货币领域，其中：P代表货币价格，R代表以数字货币结算的商品数量，M代表现有数字货币发行量，k代表用于结算的数字货币百分比发行总量中。金额的比例。

关于Fisher的数量论，剑桥公式是针对银行存款发展而来的，在庇古方程中可以找到：P=(kR/ M)[c+/h(1-c)]，此时M代表了银行存款的数量还清债务的钱（法定货币）（我们可以称之为强币或假币），c是作为法定货币持有的货币数量的差额，h是银行作为法定货币储备持有的存款数量，它提供一个可以解释价格水平变化的框架。

以下是全文最关键的内容：其中P代表数字货币的价格，k代表活跃地址持有量占总量的比例，R为链上交易总量， M是数字货币现有流通量，c代表个人持有的货币数量，h代表主要交易所（机构）持有的货币数量。

了解了以上要素，我们就可以从理论上和定量地分析加密货币的价格走势了。

正如赵长鹏所说，一些亚洲公司购买了BTC，增加了公式中的h，这无疑是一个好消息。随着比特币越来越被西方主流社会接受，其价格也被进一步推高。同时，各大交易所的交易量已经相当于一家大盘公司，而且还会继续增长。这会将 k 添加到公式中。

再次von Mises：货币 货币的主观价值自然是基于当前的客观价值，也就是昨天的兑换价值。我们可以在现有的币价水平上，画出由于上述数值的波动而导致的数字货币的涨跌。

由于量化宽松的影响，如下图所示，2020年一年内印制了现有美元发行量的五分之一。据可靠数据显示，2020年3月以来全球主要经济体的印钞规模已超过了2008年前5000年人类文明史上印钞规模的总和。

逐步贬值可使收益流向私营部门，而单次贬值则将所有收益返还给政府。然而，比特币由于其非附加特性，无疑具有通缩和抗通胀的作用。

最后，由于新事物的出现，或多或少会出现监管问题。这里引用克纳普的国家理论：一旦国家引入一种新的支付方式来取代旧的支付方式，法律应该以一种可以立即识别的方式描述新的支付方式，法律应该为新的价值单位命名，并说新的支付方式是以价值单位建立的，并将很快投入使用。一个价值单位是由它与前一个单位的关系决定的。

因此，在一些可以使用加密货币进行支付的国家，加密货币与法币的兑换关系是客观存在的，因为数字货币具有交易媒介、价值标准、延期支付的标准。和其他特点。正如保罗·艾因齐格（Paul Einzig）所说：汇率制度是所谓的货币行政干预，干预与汇率有关的倾向。从这个角度来看，一些国家合法认可的交易所应该被视为数字货币和法定货币之间的纽带，因为在这个国家，政府的兑换方式并没有限制它的发展。

三、加密货币对普通人的影响

其中之一是储值。 《孙子兵法·军式》曾说：“善于防守者，藏于九地之下。”同理，“能用就不能用，用就不能用”。真相。面对量化宽松的冲击，我们做好了保全资产的准备。你只需要记住12个助记词，就可以在任何联网的地方调用你的资产，称为隐藏在九处。

二是跨境支付。据我了解，一些海外网站已经支持加密货币支付，虽然手续费高且不方便。

三是资产增值。方舟基金在其研究报告[3]中表示：如果将2.55%的资产用于配置比特币，则可以将整体收益的波动性降到最低，如果6.55%的资产用于配置比特币用于比特币的分配，可以最大化整体收益。

ARK 使用过去 10 年的数据并使用蒙特卡洛分析来模拟数百万种不同的投资组合场景，以得出这些结论。比特币应占总资产的 2.55% 到 6.55% 之间。模型不一定准确，需要读者自行分析。

结论

回首百年来，自爱因斯坦、海森堡乃至图灵一代以来，基本知识没有寸土寸进，如今，求存货或许是个大富翁，熵增的混乱。但是，如果区块链寻求整合产业，为数字经济的腾飞奠定基础，为什么要认为增量不会持续呢？

对于作者来说，区块链的世界是理想主义者在现实世界中的胜利。中本聪和 Vitalik Buterlin 都是理想主义者。长沙曾经是，但后来失去了。理想。

小说《三体》说：“在中国，任何超然飞翔的思想都会坠地，现实的引力太重了。”

电影《流浪地球》里有这么一句话：这个时代的希望就像钻石一样珍贵。

我们从小就被告知，我们生活在一个新的、和平的、充满机会的时代，但事实是机会越来越少，财富带来的阶级差异越来越难以改变，而且年轻人的机会越来越少。住房压力、就业压力、教育压力、医疗压力会逐渐发展壮大比特币有什么实际用处，我们会承受。北岛曾说：“如今深夜喝酒，杯中相逢，便是破梦之声。”翟和之卿的寿命是多少？

平心而论，比特币作为一个伟大的社会实验，我不希望它失败，但随着时间的推移，风险会增加，比如量子计算机的发展。加密货币一直存在很多争议，价格波动也非常剧烈。我希望您充分意识到它的风险。

这是作者家人的意见。作者水平有限，谬误多。欢迎有识之士指正。

中本聪的最后一句话结束：如果你不相信我或不明白，我没有时间说服你，对不起。

参考信息

[1] 区块链历史：火币传zhuanlan.zhihu.com/p/339898666

[2]李笑来。 《韭菜的自我修养》github.com/xiaolai/the-self-cultivation-of-leeks

[3] 方舟投资，大创意 2021,2021/01/26