美国科技股震荡的原因是什么？

本周四周五，一直在反弹并屡创新高的美国股市突然暴跌。背后的原因是什么？

目前，市场正在逐步达成共识：美股期权市场是导致崩盘的重要因素。

美国东部时间 9 月 4 日星期五为什么美国科技股大跌，媒体援引知情人士的话称，软银在上个月买入了数十亿美元的美股看涨期权，押注这些科技巨头的股价将继续上涨。至少在未来十年内上升。上升。一些银行家说这是一个“危险”的赌注。

该媒体将软银的期权称为“纳斯达克鲸鱼”。它提到，一位消息人士称，软银“吞下”的期权规模如此之大，以至于软银内部的一些人都感到紧张。软银等选项的规模可能会继续扩大，“鲸鱼还在挨饿。”

不仅软银等机构，散户也纷纷涌入期权市场，进一步加深了对美股的炒作，一步步推高市场波动。

01 什么是股票期权交易？

股票期权交易是指股票交易双方签订的期权交易合同。它允许买方在一定期限内以合同规定的价格向卖方买卖一定数量的股票，买方必须支付一定的价格才能获得该权利。

股票期权为投资者提供了在未来以高于或低于当前交易价格的固定价格买卖股票的权利。

他们的主要目的是对冲投资组合的损失，但从历史上看，期权交易可以为投资者带来巨大的收益和巨大的损失。

如果股票价格上涨到约定水平以上，看涨期权（购买股票的权利）就会获利。在价格急剧下跌的情况下，看跌期权（以给定价格出售股票的权利）可能很有价值。

02几乎整个市场都在购买苹果和特斯拉的看涨期权

拥有股票投资组合的投资者最有可能将看跌期权作为对大盘下跌的保险。

但在过去几个月里，大型科技股的看跌期权被抛售，投资者纷纷买入看涨期权，尤其是苹果和特斯拉。

在一些退休的专业投资者看来，这种行为纯粹是投机行为。押注科技股进一步上涨的投资者数量远远超过购买看跌期权的投资者。

据媒体统计，周一苹果股票的空头看涨期权比率为至少十年来最低；上个月特斯拉的比率创下四年新低。

03 谁在交易期权？

如今，除了大型基金公司，散户投资者也在买入期权。

如上所述，孙正义的软银被交易员称为“纳斯达克鲸鱼”，主导看涨期权购买，吸引了许多其他参与者。

在这次强劲反弹中已经盈利的基金乐于利用他们的一小部分利润进行杠杆化，最常见的是购买看涨期权。

在 Robinhood 等在线平台上交易的散户投资者也交易了创纪录的看涨期权，并且主要追逐大型科技公司。

Axa Investment Advisers 核心投资部首席投资官 Chris Iggo 表示：

小散户在期权市场的投资显着增加，近几周加剧了市场投机行为。

04 一边长是什么意思？

在一些交易员看来，购买看涨期权的庞大规模已将科技股推至危险水平，导致市场大混乱。

将期权市场的活动与股票市场本身联系起来的是出售期权的交易商。这些交易员包括高盛、摩根大通和摩根士丹利等大银行，以及 Citadel 证券等做市商，如果在股价飙升时不对冲风险敞口，他们将在看涨期权上蒙受损失。

为了对冲这种风险，交易者可以购买标的股票，这样他们也可以从任何价格飙升中获利。他们的购买反过来推高了股价，这也部分帮助特斯拉和苹果达到了历史新高。

在周四大跌前夕，期权市场投资者预计波动性会加剧，尤其是纳斯达克股票相对于其他股票市场而言。

通常，当市场上涨时为什么美国科技股大跌，这种波动性指标会趋于平缓。这意味着当时的波动已经是对股票多头的一个明显警告。

05 涨了也会跌

使那些拥挤的交易变得非常危险的期权的力量终于在本周达到了一个临界点。

特斯拉和苹果等公司的看涨期权价格大幅波动，不仅引发了这些股票的大幅下跌，还引发了整个行业的大幅下跌，同时也损害了标准普尔 500 指数等指数。

随着周五卖压加剧，纳斯达克 100 指数从 3 月低点的涨幅缩减至约 62%，到周三收盘时已从低点上涨 78%。

鉴于期权活动的规模，市场可能需要一段时间才能稳定下来。这表明科技股的波动性加剧和进一步下跌。

人们普遍认为，期权交易仍将是关键。根据城堡的西尔伯：

期权市场的动态无疑正在成为股票市场的重要组成部分。